基金从业考试知识点-09章
12页1、第九章 衍生工具 本章分四节对金融市场上的远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等衍生工具进行介绍。 衍生工具的风险收益关系与其标的物的价值相关联。 决定衍生工具价值的证券被称为基础证券或标的证券。 衍生工具有跨期性、杠杆性、联动性和高风险性四个显著的特点。 第一节 衍生工具概述 学习内容 知识点 衍生工具的定义和特点 衍生工具的定义及基本要素构成 衍生工具的特点 衍生工具的分类 衍生工具类别与形态 一、衍生工具的定义 (一)定义 价值取决于一种或多种基础资产。 可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属。 者有买入合约标的资产权利)的一方称为多头 者有卖出合约标的资产权利)的一方称为空头。 (二)衍生工具五个要素 生工具都规定一个合约到期日。 二、衍生工具的特点 (一)跨期性 (二)杠杆性 (三)联动性 (四)不确定性或高风险性:较大杠杆导致的高风险性 衍生工具的其他风险: ( 1)信用风险; ( 2)市场风险; ( 3)流动性风险; ( 4)结算风险; ( 5)运作风险; ( 6)法律风险。 三、衍生工具的分类 (一)按合约特点分类 1远期合约 远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定的时
2、间,按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。 远期合约是非标准化的合约,即它不在交易所交易,而是交易双方通过谈判后签署的。 2期货合约 期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。 相对远期合约而言,期货合约是标准化合约。 3期权合约 期权合约又称作选择权合约,是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利的合同。 约定的价格被称作执行价格或协议价格。 4互换合约 互换合约是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种合约标的资产的合约。 更为准确地说,互换合约是指交易双方之间约定的在未来某一期间内交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。 5结构 化金融衍生工具 ( 1)前四种基本的金融衍生工具也常被称作“基础性衍生模块”,它们是相对简单,也是最基础的衍生工具。 ( 2)通过基础衍生工具的相互结合或者与基础金融工具相结合开发和设计出的金融衍生工具,称为结构化金融衍生工具或者 “结构化产品”。 (二)按产品形态分类 1独立衍生工具 是指本身即为独立存在的金融合约,例如期权合约、期货合约或者
3、互换合约等。 2嵌入式衍生工具是指嵌入非衍生合约(简称主合约)中的衍生工具。 (三)按合约标的资产的种类分类 1货币衍生工具 指以各种货币作为合 约标的资产的金融衍生工具,主要包括远期外汇合约、货币期货合约、货币期权合约、货币互换合约以及上述合约的混合交易合约。 2利率衍生工具 指以利率或利率的载体为合约标的资产的金融衍生工具,主要包括远期利率合约、利率期货合约、利率期权合约、利率互换合约以及上述合约的混合交易合约。 3股权类产品的衍生工具 指以股票或股票指数为合约标的资产的金融衍生工具,主要包括股票期货合约、股票期权合约、股票指数期货合约、股票指数期权合约以及上述合约的混合交易合约。 4信用衍生工具 指以基础产品所蕴含的信用风险或违约 风险为合约标的资产的金融衍生工具,用于转移或防范信用风险。主要包括信用互换合约、信用联结票据等。 5商品衍生工具 指以商品为合约标的资产的金融衍生工具,主要包括各种大宗商品的期货合约。 6其他衍生工具 包括用于管理气温变化风险的天气期货合约,用于管理政治风险的政治期货合约,用于管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。 (四)按交易场所分类 1交易所交易的衍生工具
4、 2场外交易市场(简称 0易的衍生工具 第二节 远期合约和期货合约 学习内容 知识点 远期合约 远期合约的定义与定价 期货合约 期货合约的定义与要素 期货市场的交易制度 期货市场的基本功能 一、远期合约概述 (一)远期合约的概念 一般不在交易所进行交易,而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的。 约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。 期外汇合约和远期股票合约。 ( 1)远期合约市场的效率偏低; ( 2)远期合约的流动性比较差; ( 3)远期合约的违约风险会比较高。 (二)远期合约的定价 确定远期价格的假设: ( 1)没有交易成本; ( 2)标的资产是任意可分的; ( 3)标的资产的储存是没有成本的; ( 4)标的资产是可以卖空的。 二、期货合约概述 (一)期货合约的概念 一般用现金进行结算。 致经历了由商品期货到金融期货,交易品种不断增加,交易规模不断扩大的过程。 ( 1)我国期货市场始于 20 世纪 90 年代 ( 2) 2006 年 9 月,中国金融期货交易所正式成立 ( 3) 2010 年 4 月,中国金融期货交易所推出沪深 300 指数期货 (
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