青岛海通证券许经理
30页1、,二一二年二月,海通证券股份有限公司融资融券应用基础篇许经理15166666066球球187153515,融资融券基本概念,2,融资融券业务:指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券、出借上市证券供其卖出,并收取担保物的经营活动分类:融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类投资者向证券公司借入资金买入证券,为融资交易投资者向证券公司借入证券卖出,为融券交易,与普通证券交易的比较,3,与普通证券交易的比较,4,内容要点,5,基础应用ETF应用交易技巧,为什么要融资?,6,杠杆交易:投资者看多时,除了可以运用自有资金做多外,还可以利用融资工具增加杠杆,提高收益适合于具有较高风险承受能力的投资者 短期配置:当确定性做多机会(如:事件性机会)出现时,投资者可以不必变现资产、调整头寸,而可以直接使用融资工具来进行短期配置,获取额外收益适合于将自有资金充分配置于中长期品种、实业资产等投资者,杠杆交易,7,假设投资者以自有资金买入10万股中集集团后,在2012年1月9日又以中间价12.68融资买入10万股中集集团一直持有到股票开始下跌,即在2012年1月11日以中间价13.66元将20万股中集集团全
2、部卖出,扣除2天的融资成本(按9.1%计算)、手续费(按0.3%计算)后,共可获利179,555元,收益率为14.16% 中集集团按照上述价格计算的涨幅为7.73%,投资者通过借助融资杠杆,放大了收益,中集集团历史价格走势,案例分析,融资买入,卖券还款,短期配置,8,案例分析,如投资者原本以自有资金配足了中长期品种,而在2011年3月14日,日本突发海啸并引发地震以及核泄漏的事故,由此引起中国市场对新能源股票的追逐,那么此时,投资者就可以利用融资来配置短期热点品种,比如以风力发电为代表的金风科技假设投资者在3月14日以收盘价20.42元融资买入10万股金风科技,然后在3月15日以收盘价22.13元卖券还款,扣除1天的融资费用(按9.1%计算)、手续费(按0.3%计算)后,可额外获利15.77万元,金风科技两日价格走势,融资买入,卖券还款,为什么要融券?,9,做空交易:融券改变了传统的交易方式,投资者看空时,可以利用融券工具进行卖空,获取下跌收益适合于改变了单边做多思路的投资者 T+0交易:融券还变相实现了T+0交易,投资者买入做多后,日内即可以通过融券卖空来实现及时保盈或止损适合于所有
3、的投资者尤其是习惯于日内交易的投资者,做空交易,10,案例分析,2011年3月15日9点10分,央视每周质量报告播出“健美猪”真相9点44分,新浪 新闻:双汇公司十八道检验不包括瘦肉精检测假设投资者在3月15日10点左右融券卖出双汇发展,当日即可获利约8%4月19日复牌,连续2个交易日跌停海通某营业部客户,在3月15日融券卖出53,000股,成为中国唯一一个瘦肉精事件的获利者,双汇发展日内价格走势,融券卖出,11,案例分析,2012年1月4日,投资者预计深发展将呈现上涨趋势假设开盘以15.59元的价格买入10万股深发展,但半小时后发现判断失误在开盘后一小时内融券卖出10万股深发展进行对冲,并以之前买入的深发展来直接还券归还融券负债通过融券卖空实现日内及时止损,且当日归还了证券,无须支付融券利息,深发展日内分时价格走势,T+0交易(先买后卖-止损),买入,融券卖出,12,案例分析,深发展日内分时价格走势,T+0交易(先卖后买-止损),2012年1月9日,投资者预计深发展将单边下跌假设开盘以15.36元的价格融券卖出10万股深发展,但半小时后发现判断失误在开盘后一小时内通过买券还券进行对冲
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