2018年一建市政实务考前密押

1、工程经济 资金时间价值的计算及应用 利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，利率的高低由以下因素决定 利率的高低取决于社会平均利润率的高低，社会利润率是利率的最高界限 。 利率的高取决于市场上借贷资本的供求情况，供过于求，利率下降，求过于 供，利率上升。 借出的资本要承担一定的风险，风险越大，利率越高。 通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金的贬值会使利息无形中成为负值 。 借出资本的期限长短，期限长，风险大，利率高，反之利率就低。 单利计算=P*(1+n*i) 资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之， 不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值，这些不 同时期、不同数额但其价值等效的资金称为等值，又叫等效值。 F=P（1+i）n F=P（F/P,i,n）p=F(1+i)-n P=F(P/F,I,n)F=A *（1+i）n-1/i F=A(F/A,I,n)P=A*(1+i)-n-1/i(1+i)n P=A (P/A,I,n) 现金流量图是一种反映技术方案资金运动状态的图标。 现金流量图的作图方法和规则： 1、.以横轴为时间轴，向右延伸表示时

2、间的延续，时间轴上的点为时点，通常表示 是该时间末的时点，0表示时间序列的起点，整个横轴又可看成是我们所考察技 术方案。 2、横轴上方的箭线表示现金流入，表示收益，下面表示现金流出，表示费用。 3、在现金流量图中，箭线的长短与现金流量数值大小应成比例。 4、箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。 要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素：现金流量的大小（现金 流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。 影响资金等值的因素有三个：资金数额的多少，资金发生时间的短，利率的大小。 利率是关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。 Ieff=(1+r/m)m-1 当计息周期为一年时，名义利率等于有效利率，当计算周期小于一年时，才有有 效利率大于名义利率。 每年计息周期m越多，ieff与r相差越大。 一次性存款，用复利计息，可以用实际利率和计息周期利率来算，差额不大，等 额支付系列，只有计息周期和收付周期一样时才能按计息期利率计算，否则，只 能用收付周期实际利率计算。 技术方案经济效果评价 经济效果评价采用科学的分析方法，对技术方案的财务财务可行性可行

3、性和经济经济合理性合理性进 行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。 1. 经济效果评价的基本内容：技术方案的盈利能力（主要分析指标：财务内部收益率，财务净现值，资资本金本金财财 务务内部收益率内部收益率，静态投资回收期，总投资收益率和资本金净利润） 技术方案的偿债能力（指标：利息备付率，偿债备付率，资产负债率） 技术方案的财务生存能力（整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负 值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是账务生存的必要条件，若出现负值 ，应进行短期借款，短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财 务费用） 对于经营性方案，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析拟定技术方案的 盈利能力、偿债能力和财务生存能力。 对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。 经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方案两类，对同 一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 按评价方法的性质分：定量分析（对可度量因素的分析方法）和定量分析（对无法 精确度量的分析方法）。 对定量分析，按其是否考虑时间因素可分为静态分析和动态分析

4、。 互斥方案经济评价包括两部分：一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行 绝对经济效果检验，二是考察哪个技术方案相对经济效果最优，即相对经济效果 检验。 技术方案的计算期：建设期和运营期（运营期又分为投产期，达产期） 确定性分析：盈利能力分析，偿债能力分析。 不确定性分析：盈亏平衡分析，敏感性分析。 盈利能力分析：静态分析，动态分析。 静态分析：投资收益率（总投资收益率，资资本金本金净利润率），投资回收期 动态分析：财务内 部收益率，财务净现值。 偿债能力分析：利息备付率，偿债备付率，借款偿还期，资产负债率，流动比率， 速动比率。 静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便，在对技术方案进行粗略粗略 评评价价，或对短期投短期投资资方案方案进进行行评评价价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价 时，静态分析 指标还是可以采用的。 投资收益率是衡量技术方案获获利水平利水平的评价指标，一个正常生产年份的年年净净收收 益益额额与技术方案投投资资的比率。 总投资收益率=平均息税前利润/总投资 总投资包括建设投资，建设期贷款利息和全部流动资金。 资本金净利润率=平均净利润/资本金 净利润

5、=利润总额-所得税 总投资收益率是用来衡量整个技整个技术术方案的方案的获获利能力利能力，总投资收益越高，技术方案 获利越多，资本金净利润率是衡量技术方案资本金的获利能力，权益投资盈利水 平越高。 总投资收益率或资本金净利润率不仅可以衡量技术方案获利能力，还可以作为 技术方案筹资决策参考的依据（收益比利率高得多，所以筹资的方式可以更多的 考虑）投资收益率主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短，不具 备综合分析所需详细资料，适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的 选择和投资经济效果的评价。 投资回收期分为静态回收期和动态回收期，以技术方案的净收益回收其总投资 所需要的时间，一般以年为单位。 由于技术方案的年净收益不等于年利润额，所以静态投资回收期不等于投资利 润率的倒数。利润率=利润/投资总额 ，投资回收期是要净利润/投资总额 ，所以不对等。 静态回收期适用于：技术更新迅速的技术方案，资金短缺的技术方案，未来情况 难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，静态回收期只能作为辅助评 价指标。 财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。 账务净现值就是把所有的净现金流

6、量折回到0点，然后加起来算。 财务净现值中，ic越大，FNPV越小，ic越小，FNPV越大。 财务净现值不足之处：必须先确定一个基准收益率，而确定基准收益率比较困难 ；在互斥方案评价中，财务净现值必须考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命 不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；财务净现 值不能真正反映技术方案投资中单位投资中使用效率；不能直接说明在技术方案 运营期间各年的经营成果；没有给出该投资过程中确切的收益大小，不能反映投 资的回收速度。 财务内部收益率看图1Z101026就懂了（P25），看ic1到交叉点的区间和ic2到交叉点 的区间就可以了。 财务净现值的大小与折现率的高低有直接关系。 只要FNPV大于等于0，技术方案就可接受，但由于是递减函数，故折现率i越高， 技术方案被接受的可能性越小。 财务内部收益率是一个未知的折现率。 FIRR=ic1，技术方案可行，FIRR=i1=max单位资金成本，单位投资机会成本 如果技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考行业平均收益水平，可以理解 为一种资金的机会成本；如果技术方案投资资金来源于自有资金和贷款时，最低收益

7、率不应低于行业平均收益水平，如果有好几种贷款，贷款利率应为加权平均 贷款利率。 确定基准收益率的基础是资金的机会成本和机会成本，而投资风险和通化膨胀 则是必须考虑的影响因素。 偿债资金来源：可用于归还贷款的利利润润（提取完盈余公积金，公益金后的未分配 利润），固定资产折旧（固定资产折旧基金），无形资产及其他资产摊销费（未用的 提取的摊销费）和，其他还款资金来源（减免的营业税作为偿还贷款的资金来源） 。 借款偿还期指标适用于不预先给定贷款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本 付息的技术方案，不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案，有借款偿还期 的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标来分的企业的偿债能力。 利息利息备付率=息况前利润/当期当期应应付利息付利息。 利息备付率应分年分年计计算算，正常情况下应大于1，一般情况不宜低于2，而且需要将 该利息备付率指标与基他同类企业进行比较，来分析决定本企业的指标水平。 偿债偿债备付率=（息税前利润+折旧+摊销-企业所得税）/当期当期应还应还本息本息额额 偿债备付率应分年分年计计算算，正常情况上应大于1，一般情况不低于1.3. 技术方案不确定性

8、分析 不确定性不同于风险，风险知道发生的概率可计量，不确定性是事先知道可能的 后果，而不知道发生的可能性，或者两者都不知道。 盈亏平衡分析也称量本利分的，将产销量作为不确定因素。 总成本费用可分为可变成本，固定成本和半可变成本。 固定成本不受产量影响的成本，如工资及福利费（计件工资除外），折旧费，修理 费，无形资产及其他资产摊销费，其他费用。 可变成本与产量有关，如原材料，燃料、动力费，包装费和计件工资。 半可变成本随技术方案产量的增长而增长，但不成正比例变化的成本，如某些消 耗性材料费用、工模具费及运输费，算作固定成本的有：长期借款利息，流动资金 借款和短期借款利息。 技术方案总成本=固定成本+可变成本 量本利模型P35，盈亏平衡点=固定成本/（产品售价-变动成本-税金） 盈亏平衡率=盈亏平衡点/设计生产总量 盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量越小，盈利的可能性就越大，适应 市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。 单因素敏感分析的步骤： 确定分析指标 单因敏感性分析指标确定： 分析投资回收快慢的影响，用静态投资回收期。 分析超额净收益的影响，用财务净现值。 分析资金回收能力的影

9、响，用财务内部收益率。 选中指标中需要分析的不确定性因素 1从收益方面来看：产销量，销售价格，汇率是主要的不确定性因素。 2从费用方面来看：成本（特别是与人工费，原材料，燃料，动力费及技术水平有关 的变动成本），建设投资，流动资金占用，折现率，汇率等。3从时间方面来看：技术方案建设期，生产期，生产期又可考虑投产期和正常生产 期。 分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 确定敏感性因素。 敏感度系数SAF=不确定性因素F发生F变化时，评价指标A相应的变化率/ 不确定性因素F的变化率。SAF=0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；SAF1,分配的成本较少，可能有不必要的功能，或者应提高成本。新技术新工艺和新材料应用方案的选择原则 选择新技术方案时应遵循以下原则：技术上先进、可靠、适用、合理，经济上合理 。 新技术应用方案的技术分析，是通过技术特性和条件指标进行对比分析来完成 的，考这两个的举例内容，P79。 新技术，新工艺和新材料应用方案的经济分析常用的静态分析方法有增量投资 分析法，年折算费用法，综合总费用法，常用动态分析方法有净现值法（费用现值 法），净年值法（年成本法）。增量投资收益率法 R（2-1）= 1 2 1 2 I为新旧方案投资额，C为新旧方案经营成本（或生产成本）。 当R（2-1）大于或等于基准投资收益率时，表明新方案是可行的，当R（2-1）小于基准投资收益率时，表明新方案是不可行的，如果是甲乙两个方案对比， 算出R（2-1）大于或等于基准收益率，则投资最多的方案可行，否则，不可行。（详见2013年 真题应用，觉得有问题，等研究） 折算费用法 Z=C+P*R，Z是折算费用，C是生产成本，P是方案投资额，R是基准投资收益率。 在多方案比较时，可以选择折算费用最小的方案，即 minZj为最优方案，个人理解是，把成本和投资折算到0时点的成本，成本越低 就越好。 Z1旧Z2新，表明新技术方案在经济上可行。 折算费用法还有一个通过产量来折算的 Zj=C(固定成本)+C（可变成本）Q（生产的数量） Z1旧Z2新，新技术方案可行。 工程工程财务财务 现代会计包括财务会计（对外）和管理会计（对内）。 财务会计是对企业核算和

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